7.1. Сущность риска (продолжение)

Таким образом, при оценке рисковости некоторого ожидаемого события нельзя абстрагироваться от величины возможного исхода, а потому при обсуждении этого события в терминах риска надо всегда принимать во внимание обе упомянутые равноважные характеристики — вероятность осуществлен ия исхода и его значимость, т, е. речь должна идти по сути об оценке и субъективной оптимизации комбинации {k, r}, где k — характеристика некоторого исхода (например, величина потери), r — вероятность события с таким исходом.

Если оценивать риековость ситуации с вариативным множеством вероятных исходов безотносительно их значимости, то она может быть описана в терминах вариации, т, е. разброса значений исходов, — чем больше разброс, тем более рискова ситуация. С помощью этой характеристики можно делать сравнительную оценку рисковости несколько ситуаций, каждая из которых имеет вариативное множество вероятных исходов (например, имеется несколько ценных бумаг как объектов инвестирования и речь идет о выборе одной из них, причем об ожидаемых доходностях ценных бумаг можно судить лишь в терминах вероятности). В этом случае принятие решения зависит от целевых установок инвестора. Во внимание принимается не только величина разброса вероятных исходов, но и среднее их значение, т, е. вновь можно ориентироваться на комбинацию , где средний исход — некая мера разброса (вариации). Рассмотрим пример.

Пример

Имеются две лотереи (подбрасывание монеты): (1) лотерея АА обещает выигрыш 100 руб, при выпадении орла и 60 руб. при выпадении решки; (2) лотерея В В обещает выигрыш 70 руб. при выпадении орла и 90 руб. при выпадении решки. Какая из этих лотерей более рискова? Каковы возможные варианты действий игроков?

Решение

В каждой из лотерей получение того или иного исхода равновероятно , а потому несложно рассчитать математическое ожидание выигрыша: оно в обеих лотереях равно 80 руб. . Таким образом, с позиции значимости среднего исхода лотереи равноценны. Однако с позиции рисковости такой равнозначности уже нет. В лотерее АА разброс ожидаемых исходов выше: размах вариации равен 40 руб. (100 — 60) а в лотерее ВВ — 20 руб. (90 — 70) То есть в лотерее АА можно (в сравнении с лотереей ВВ) более значимо выиграть (возможный максимальный выигрыш в лотерее АА составляет 100 руб., тогда как в лотерее В В — лишь 90 руб.), но можно и более значимо проиграть (при неблагоприятном исходе лотереи АА выигрыш составит 60 руб., тогда как при неблагоприятном исходе лотереи В В выигрыш будет выше и составит 70 руб.). Таким образом, лотерея ВВ менее рискова. Если принимать во внимание только рисковость, то игрок должен отдавать приоритет лотерее ВВ.

Несколько усложним ситуацию. Предположим, что потенциальный игрок нуждается как минимум в сумме 100 руб., меньшая сумма его пи при каких обстоятельствах не устроит. В этом случае он вынужден принимать во внимание не только обособленную рисковость, но и ожидаемое значение исхода. Отсюда с очевидностью следует, что несмотря на повышенный риск, игрок выберет лотерею АА, поскольку другая лотерея его никак не устраивает. Именно эта ситуация (или ее вариации) складывается в большинстве случаев на практике. Предлагаем читателю изменить условия задачи и проанализировать ситуации, когда не совпадают вероятности в лотереях, число возможных исходов и (или) средний выигрыш (проигрыш).

Приведенный пример показывает, что оценка ситуации с позиции ее рисково- сти или выбора более или менее рисковой ситуации из нескольких альтернативных многоаспектна. В реальной ситуации число потенциально возможных исходов может быть весьма большим, но осуществится в рамках горизонта планирования лишь один из ыих или близкий к одному из обособленных. Если значения исходов отличаются друг от друга значимо, а вероятности их появления также значимы, то широта вариации значений исходов повышает неуверенность в появлении желаемого исхода. Следовательно, чем больше вариация возможных исходов, тем выше рисковость явления (события).

Таким образом, можно сделать следующие выводы. Во-первых, в зависимости от конкретной ситуации, в которой находится лицо, принимающее решения, и поставленной им задачи риск может измеряться по-разному: либо с помощью вероятности (вероятность найти существенный клад на дне моря невысока, а значит, событие, заключающееся в организации экспедиции по поиску клада, является чрезвычайно рисковым), либо с помощью какого-либо показателя вариации возможных исходов (например, чем больше различаются крайние значения возможных исходов некоторой операции, тем более она рискова). Во-вторых, как правило, рисковость оценивается не изолированно, сама по себе, а в связке с ожидаемым (средним) исходом.

<<< К началу Окончание >>>